Near Protocol mất 36% khối lượng giao dịch: Dấu hiệu của sự dịch chuyển dòng vốn hay sự mệt mỏi của câu chuyện?

Trong 24 giờ qua, khối lượng giao dịch của NEAR trên các sàn tập trung đã giảm mạnh 36%. Một con số đủ lớn để thu hút sự chú ý của bất kỳ nhà giao dịch nào. Nhưng tôi sẽ không vội kết luận rằng “nhà đầu tư đang quay lưng với Near”. Với tư cách là một người đã theo dõi dòng vốn vĩ mô từ năm 2016, tôi thấy cần phải đặt sự kiện này vào bối cảnh rộng hơn: đó là sự tái phân bổ thanh khoản toàn cầu, chứ không phải một thất bại cố hữu của một Layer 1 cụ thể. Hãy nhìn vào bức tranh lớn. Đầu năm 2025, thị trường crypto chứng kiến một làn sóng chảy vào các L2 và các hệ sinh thái mới nổi như Solana sau sự kiện ETF. Dòng vốn có xu hướng đuổi theo các câu chuyện mới: Solana với meme coin và game, Ethereum L2 với airdrop farming. Trong khi đó, Near Protocol — dù sở hữu công nghệ sharding tiên tiến và hệ sinh thái Aurora tương thích EVM — lại thiếu một catalyst ngắn hạn đủ mạnh để giữ chân vốn đầu cơ. Khối lượng giao dịch giảm 36% không phải là một tín hiệu chết người, nhưng nó là một hồi chuông cảnh báo rằng câu chuyện của Near đang mất dần sức hút đối với nhóm nhà đầu tư “nóng”. Tuy nhiên, tôi muốn đưa ra một góc nhìn phản trực giác. Dữ liệu cho thấy khối lượng giảm mạnh, nhưng giá NEAR chỉ điều chỉnh nhẹ — một dấu hiệu cho thấy lực cầu dài hạn vẫn ổn định. Trên thực tế, trong suốt quá trình làm việc với các quỹ đầu tư CBDC, tôi nhận ra rằng khối lượng giao dịch bị chi phối bởi bot và market maker nhiều hơn là nhà đầu tư thực sự. Một sự sụt giảm 36% có thể chỉ đơn giản là do một market maker rút bớt chiến lược khỏi cặp NEAR/USDT trên một sàn nhất định — không phải tín hiệu của một cuộc tháo chạy. Nếu nhìn vào dữ liệu on-chain, số địa chỉ hoạt động và TVL của Near vẫn duy trì ở mức ổn định, thậm chí tăng nhẹ trong 7 ngày qua. Điều này cho thấy “người dùng thực” chưa rời bỏ hệ sinh thái. Từ góc nhìn vĩ mô, tôi cho rằng việc khối lượng giảm là một phần của chu kỳ phân bổ vốn tự nhiên. Sau các đợt tăng nóng của Solana và L2, thị trường đang trong giai đoạn “chốt lời” và chờ đợi câu chuyện tiếp theo. Near, với nền tảng vững chắc và đội ngũ kỹ thuật hàng đầu từng xây dựng sharding thực sự, có thể là nơi dòng vốn quay trở lại khi sự hưng phấn ngắn hạn lắng xuống. Thực tế, tôi đã chứng kiến điều tương tự vào năm 2022: sau cú sập FTX, mọi người đều cho rằng DeFi sẽ chết, nhưng những giao thức có nền tảng vĩ mô tốt như Aave và Compound đã phục hồi mạnh mẽ khi dòng vốn quay trở lại. Kết luận: Đừng để một cú giảm khối lượng giao dịch làm bạn mất niềm tin vào Near. Hãy theo dõi ba tín hiệu chính trong tuần tới: (1) Sự thay đổi trong tổng giá trị bị khóa (TVL) của các ứng dụng hàng đầu trên Near; (2) Dòng tiền ròng từ ví lớn vào sàn giao dịch — nếu dòng ra tăng mạnh mới đáng lo; (3) Hoạt động phát triển trên GitHub và các thông báo từ đội ngũ Near Foundation. Nếu cả ba vẫn tích cực, đây chỉ là một cú sốc thanh khoản tạm thời. Nhà đầu tư thông minh nên mua khi hoảng loạn, bán khi hưng phấn — và hiện tại là lúc kiểm tra bản lĩnh của bạn.